USDT 之所以被称为“稳定币”，核心在于它把价格锚定在 1 美元左右，并且通过一套可验证、可赎回的储备机制让市场相信这个锚不会轻易脱钩，下面用表格把关键逻辑拆开,方便一眼看懂。
| 维度 | 具体做法 | 市场效果 | 潜在风险点 |
|---|---|---|---|
| 锚定标的 | 1 USD = 1 USDT，官方承诺随时 1:1 赎回美元 | 把波动巨大的加密世界与法币世界“软连接”，方便计价、避险 | 若赎回通道受阻，锚定信心会瞬间崩塌 |
| 储备资产 | 现金、短期美债、隔夜逆回购、少量公司债等，每月发布审计报告 https://tether.to/transparency/ | 报告公开后，套利者敢在 USDT<1 USD 时大胆买入，等回锚后卖出，形成“自动稳定器” | 储备里若出现信用等级低的资产，黑天鹅事件会拉低整体流动性 |
| 套利机制 | 当 USDT 市场价格≠1 USD，做市商可向 Tether 铸造或赎回，拉回价差 | 让 USDT 的日内波动极少超过 ±0.3%，比其他代币低两个数量级 | 若链上转账费用或 KYC 门槛过高，套利效率下降，脱钩时间拉长 |
| 流通场景 | 交易所结算、跨境转账、DeFi 抵押、OTC 大宗交易 | 需求端深度绑定，使 USDT 成为“加密美元”，日成交量常高于 BTC | 监管一旦限制交易所使用，需求骤降，价格可能短暂低于 1 USD |
| 监管合规 | 持有 FinCEN 注册、配合纽约总检察长办公室和解、定期披露储备 | 合规叙事增强机构信任，降低挤兑概率 | 美国或欧盟若出台更严的储备金法规，Tether 需快速调整资产结构 |
| 链上透明 | 主流公链均提供浏览器，可实时查看发行量 https://omniexplorer.info、https://etherscan.io | 任何人都能核对“印钞”速度，降低暗箱操作猜疑 | 浏览器只能看数量，无法验证银行账户里是否真有等值美元 |
一句话：USDT 用“100% 可赎回美元”的承诺+公开储备报告+全天候套利通道，把价格钉在 1 美元，于是成了加密世界里最常用、也最具争议的稳定币。
